成都银行息差超预期回升 股息率4.8%驱动估值修复

时间：2026年11月09日 10:51:55 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，成都银行2026年前三季度营收同比增长9.8%，Q3单季增速高达22.6%；归母净利润同比增4.5%，不良率稳定在0.68%，拨备覆盖率升至448%。利息净收入同比大增21.6%，创2022年以来新高，非息收入虽承压但属主动调控，浮盈积累为后续增长蓄力。

　　
　　近期机构研报指出，营收加速并非来自低基数下的债券交易，而是源于净息差实质性回升——前三季度达1.69%，较上半年再升2BP，主因对公贷款定价管控精细、资产端收益率降幅显著小于同业。叠加明年定期存款集中到期，负债成本有望继续下行，息差韧性将支撑利息收入持续较快增长。

　　
　　研报认为，公司正从规模驱动转向效益优先：贷款增速放缓但结构优化，政信类投放更重收益质量，产业金融布局侧重客户培育；同时大幅增提信用减值，拨贷比升至3.05%，风险抵补能力显著增强。高股息(2026年预期4.8%)、低估值(PB仅0.88x)与稳健ROE形成强吸引力，契合长线资金配置逻辑，估值修复空间明确。