菊乐股份差异化大单品+数智化升级驱动高增长

时间：2026年11月09日 11:01:56 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，菊乐股份2023—2025年营收复合增速约4.8%，归母净利润三年复合增速达22.3%，2026年净利润预计再增超10%。公司发行价31.92元，发行市盈率仅10.64倍，显著低于可比公司26.89倍的平均PE水平。

　　
　　近期机构研报指出，菊乐股份核心竞争力来自“差异化大单品”和“跨区域优质奶源”两大支点：酸乐奶、高山牛奶、嚼酸奶等长青产品构筑区域黏性，牦牛乳新业务打开第二增长曲线；自有牧场加速落地，西北第二座牧场已竣工，奶源自给率持续提升。

　　
　　研报认为，公司数智化已深度嵌入收奶、养殖、生产全环节，不仅降本增效，更强化品控与追溯能力，为跨省扩张打下基础。叠加西南区域乳制品渗透率仍有提升空间，差异化+数字化+区域深耕构成清晰成长逻辑。