三棵树短期承压不改美丽乡村增长主线

时间：2026年11月09日 11:16:57 中财网

　　CFi.CN讯：三棵树前三季度营收91.6亿元、同比下降2%，归母净利3.7亿元、下滑50%；单三季度营收31.2亿元、降13%，净利0.7亿元、骤降76%。墙面漆收入分化明显：家装漆同比增4%、工程漆降17%，基辅材和防水分别增长3%、7%，配套率提升支撑新业态放量。

　　
　　近期机构研报指出，短期业绩走弱主因农村零售市场价格战升级，叠加原材料采购价同比涨23%，拖累毛利率至29.5%。但研报认为，价格战已近尾声——小企业普遍亏损、龙头微利，行业出清加速。三棵树在县城渠道覆盖率和粘性优势凸显，美丽乡村业务仍保持高盈利。

　　
　　研报指出，公司战略转向存量翻新需求，马上住、艺术漆等新业态正打开成长空间。预计2026-2027年净利润将回升至4.4亿、8.9亿元(加回减值后达6.1亿、9.4亿)，底部价值明确，增长动能正从传统工程向高毛利新业态切换。