宝武镁业矿冶一体化加速 成本优势将扭转业绩承压

时间：2026年11月09日 11:26:51 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，宝武镁业2026年前三季度营收70.63亿元，同比微增1.3%，但归母净利润亏损0.81亿元，由盈转亏；Q3单季亏损扩大至0.63亿元。毛利率降至8.1%，主因镁价跌至成本线附近、联营企业投资亏损达1.10亿元，叠加汇兑与存货减值压力。

　　
　　近期机构研报指出，短期业绩承压属周期性扰动，核心逻辑正发生积极变化：10月公司公告五台宝镁拟投4.1亿元建设千万吨级白云岩矿，叠加已控资源超20亿吨，上游保障能力跃居行业第一；甘肃硅铁项目已投产，安徽30万吨镁合金项目进入爬坡期，全产业链降本路径清晰。

　　
　　研报认为，镁铝比价持续低于1，电驱壳体、一体化压铸、机器人等新场景正打开需求天花板；当前PB估值仅反映短期亏损，而2027年预测BVPS达5.37元，对应目标价12.35元，维持“买入”。资源+冶炼双轮驱动下，盈利拐点有望随产能释放和镁价企稳提前到来。