油运超级牛市第二阶段开启 供需错配驱动高景气持续

时间：2026年11月09日 11:41:49 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，Q4以来VLCC期租运价一度逼近50万美元/天，成品油运价维持高位，干散货运价止跌反弹，集运则进入传统淡季。近期机构研报指出，油运正从地缘驱动的第一阶段，迈入全球原油增产驱动的第二阶段，两阶段叠加形成罕见的“超级牛市”。

　　
　　研报认为，俄欧贸易重构拉长航距已持续三年，而2025年起中东、美洲原油增产将实质性提升运输需求；同时油轮供给刚性突出，老旧船舶加速出清，灰色市场变化可能进一步放大合规运力缺口。

　　
　　研报指出，西芒杜铁矿投产带动干散货远程航线复苏，但弹性弱于油运；集运短期承压，长期看结构性机会仍在。核心逻辑在于：油运业绩确定性强、持续性超预期，将成为2025年航运板块最强主线。