锦泓集团Q3承压但云锦IP高增 四季度旺季+新馆开业催化

时间：2026年11月09日 13:11:48 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，锦泓集团2026年前三季度营收27.21亿元、同比下降4.0%，归母净利润1.43亿元、同比增长24.9%；但单季Q3归母净利亏损333万元，由盈转亏。分品牌看，TEENIE WEENIE和VGRASS收入下滑，云锦Q3收入大增39.7%，IP业务前三季度增长40.2%，且门店收缩已趋缓。

　　
　　近期机构研报指出，Q3利润承压主因TEENIE WEENIE渠道调整及云锦2B订单折扣加大，拖累毛利率；但费用管控有效，前三季度期间费用率下降1.23个百分点。研报认为，四季度是云锦与IP传统销售旺季，叠加云锦博物馆新馆11月10日开馆，有望显著提升品牌曝光与文旅消费转化。研报指出，VGRASS减亏趋势明确，IP业务持续放量，新消费板块正成为第二增长曲线。基于2026年15倍PE给予目标价11.73元，维持买入评级。