锂电Q3高景气延续 铜箔隔膜盈利爆发驱动估值修复

时间：2026年11月09日 14:51:50 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年三季度锂电产业链整体高景气延续，但结构分化显著：电池营收增33.6%，但归母净利仅增8.1%，主因9月起征收2%消费税及出口退税率下调拖累；而铜箔、磷酸铁锂、电解液、隔膜等中游材料盈利大幅跃升，其中铜箔净利同比暴增1593%、隔膜达284%。

　　
　　近期机构研报指出，铜箔与隔膜盈利环比改善，核心在于产能扩张谨慎、单位盈利仍处低位，具备进一步提价空间；而电解液和铁锂利润下滑则主要受碳酸锂价格下跌拖累。研报认为，当前锂电处于“强现实、弱预期”阶段，储能需求回暖正带动行业预期修复。

　　
　　研报指出，固定资产与应收账款周转率普遍提升，显示产能利用率和回款效率改善；尽管短期现金流承压，但铜箔、隔膜等供给受限环节已率先迎来盈利拐点，将成为估值修复主线。