保险预定利率再降1.9% 利差压力缓释估值修复启动

时间：2026年11月09日 18:17:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，最新人身险预定利率研究值为1.90%，环比下降4bps，结束此前连续两季回升。十年期国债收益率同步下行至1.59%，反映长端利率仍处低位。A股上市险企PEV普遍处于0.48x–0.63x低位，H股更低至0.28x–0.36x，中国财险PB仅1.10x。

　　
　　近期机构研报指出，预定利率下行虽显示负债成本仍有优化空间，但当前距监管调整上限尚有余量，短期不触发产品大范围重定价；更关键的是，负债端成本压降正对冲资产端收益下滑，利差损风险趋于收敛。研报认为，资负联动能力提升将驱动PEV估值修复，尤其利好低估值、高股息的中国财险和中国平安。

　　
　　信息显示，保险资金权益投资比例上限已提至50%，且大型险企新增保费30%投向A股超5000亿元；太保举牌中国神华H股，印证长期配置逻辑强化。研报指出，分红险主导的2027年开门红虽面临高基数压力，但产品结构持续优化，叠加政策支持加码，估值修复具备持续性支撑。