AI行情深度调整未结束 2027年消费医药成再平衡主线

时间：2026年11月09日 22:01:52 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，截至2026年10月底，AI相关细分板块从高位回撤达56%，电子和通信行业年内排名大幅下滑，持仓占比高达60%，远超历史安全阈值；同时两融资金年初至今净流出2500亿元，而股票ETF却逆势净流入超6000亿元。近期机构研报指出，本轮科技行情拥挤度已突破历史极值，换手率、估值、持仓集中度等六大维度均超2015年TMT、2021年白酒等前几轮高拥挤周期。

　　
　　研报认为，短期虽有技术性反抽，但中期调整尚未见底——按历史经验，高拥挤行业最大回撤中位数为68%，当前仅完成约八成；叠加2027年产业资本解禁规模超3万亿元，其中电子行业占六成，流动性压力仍大。研报指出，2027年A股盈利增速大概率回落，而财务指标改善数量居首的是医药医疗(6项)和科技(5项)，但科技面临估值与持仓双高制约，医药消费则供给端资本开支处于历史低位，具备反转基础。研报强调，政策重心正向内需消费倾斜，叠加美元加息周期下内需型行业更具确定性，消费与医药将成为2027年再平衡的核心主线。