煤价上行叠加复产预期 神华等龙头盈利弹性显现

时间：2026年11月11日 16:56:38 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年前三季度煤炭采选板块营收达10068亿元，同比增长15.06%；归母净利润1033亿元，同比大增25.98%。Q3单季净利润364亿元，虽环比下降9.23%，但同比仍增长23.53%，主因煤价上行叠加低基数效应。

　　
　　近期机构研报指出，行业盈利集中度回落至历史均值附近，神华、陕煤、中煤三大巨头利润占比降至71.86%，为非头部企业释放成长空间。淮北矿业、平煤股份等非山西焦煤公司Q3净利增速居前，炼焦煤整体表现优于动力煤。

　　
　　研报认为，行业持续加杠杆，资产负债率升至49.65%，反映资本开支意愿增强；保供政策发力叠加进口不确定性，煤价获基本面支撑。复产进度成为关键变量，中国神华等龙头产能弹性大、现金流强，有望率先受益于价格与产量双回升。