牧原股份现金流转正产能优化 猪周期底部韧性凸显

时间：2026年11月11日 17:01:39 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，牧原股份2026年三季度经营活动现金流净额达52亿元，由二季度的-13亿元大幅转正，环比改善65亿元；期末货币资金228.9亿元，较二季度末增加63.4亿元。公司三季度销售商品猪2011万头，均价10.43元/公斤，完全成本11.5元/公斤，头均亏损收窄至130~140元，养殖效率持续改善。

　　
　　近期机构研报指出，尽管猪价低迷导致前三季度净利润亏损93.2亿元，但经营性现金流率先回暖，反映公司主动压降产能、优化结构已见实效——生产性生物资产环比下降18.2%，资产负债率仅微升1.7个百分点，财务压力可控。

　　
　　研报认为，现金流改善是猪周期底部反转的关键先行指标，叠加屠宰量同比增35%、海外布局加速，多元化正对冲养殖主业波动。盈利预测虽显示2026年仍为亏损，但2027年预计扭亏至271.5亿元，估值锚定27年10倍PE，对应目标价47.04元，维持“买入”。