海运效率脱钩持续 集运油运四季度弹性可期

时间：2026年11月11日 17:01:44 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年三季度油轮与干散货海运量价共振，油运船东单季利润创历史新高；集运外贸需求超预期上行，集装箱吞吐量维持正增长。港口散杂货增速放缓主因煤炭限产与台风扰动，但韧性仍在。

　　
　　近期机构研报指出，海上运输效率与传统经济指标出现“脱钩”，并非短期扰动，而是全球供应链重构下的结构性变化。研报认为，这一趋势将支撑四季度油运价格弹性，叠加铁矿石、铝土矿发运增加及厄尔尼诺对运力的扰动，散运景气有望延续；集运虽处旺季尾声，但效率脱钩持续托底运价中枢。

　　
　　研报指出，跨境物流板块同步受益，东航物流、中国外运利润快速增长，反映高附加值货流与空海运价上行的双重驱动。大宗供应链龙头盈利企稳，显示周期底部压力缓解。整体来看，运价韧性+成本可控+政策托底构成核心利好线索。