春秋航空成本管控力超预期 油价回落将引爆利润弹性

时间：2026年11月11日 17:07:44 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，春秋航空2026年前三季度营收193.53亿元，同比增长15.4%；但归母净利润18.43亿元，同比下降21.1%。其中Q3营收70.17亿元、增8.5%，净利润8.01亿元、降31.4%。客座率达93.73%，同比提升1.18个百分点，运力扩张与需求韧性支撑收入增长。

　　
　　近期机构研报指出，公司盈利承压主因是Q3航油均价同比涨41.7%，航油成本同比大增49.4%，占营业成本增量八成以上。但研报认为，单位非油成本同比下降3.0%，销售及管理费用持续摊薄，凸显低成本航空模式的α优势。

　　
　　研报指出，油价已环比下降23.4%，若后续回落，公司将显著受益——单位ASK航油成本下行叠加高客座率，利润弹性有望快速释放。预计2027年净利润翻倍至30.63亿元，PE仅14倍，估值修复空间明确。