预定利率研究值回落至1.90% 人身险负债端压力暂缓

时间：2026年11月11日 20:43:07 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年三季度人身险预定利率研究值环比下降4个基点至1.90%，结束此前连续两季回升，回到2025年三季度水平，仅比历史最低点高1个基点。当前传统险预定利率上限仍为2.0%，与研究值差10bps，尚未触发监管要求的下调条件。

　　
　　近期机构研报指出，长端利率持续下行是本次研究值下调主因，10年期国债收益率走弱直接拖累测算结果。研报认为，若利率维持现状，四季度研究值或进一步降至1.82%，但全年传统险利率上限大概率不变，负债端成本压力短期缓解。

　　
　　研报指出，2027年二季度起研究值与上限差值或突破25bps安全线，有望触发新一轮利率下调，带动客户提前投保，形成开门红增量。传统险在NBV和负债成本稳定性上仍有优势，分红险主力地位能否延续仍待观察。板块推荐头部公司，NBV增长趋势获持续看好。