美国药价政策趋同叠加盈利确定性 医药股获跨党派支撑

时间：2026年11月11日 21:46:47 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年迄今美股制药板块IHE、PPH分别上涨30.5%、19.6%，显著跑赢标普500和科技板块；Q3市场风格再切换，制药股单季涨超11%，XLV医疗保健指数同步走强。基本面来看，JNJ、AbbVie、Merck等龙头估值已处近五年高位，P/E与P/S普遍溢价26%-58%。

　　
　　近期机构研报指出，美国两党在降低药价、提升可及性、强化生物供应链安全等目标上高度共识，分歧仅在实施路径——共和党倾向MFN国际参考定价与TrumpRx平台，民主党主推IRA框架下Medicare谈判扩容，但双方已在实践中相互借鉴，参议院甚至考虑将国际价格纳入谈判。PBM改革与BIOSECURE法案更获明确跨党派支持。

　　
　　研报认为，药价管控与供应链监管已成为不可逆的长期方向，政党轮替难改趋势。这为拥有成熟产品、稳定现金流和清晰商业化路径的大型药企提供政策确定性，支撑其估值溢价。盈利确定性正替代主题炒作，成为当前资金配置医药股的核心逻辑。