海天味业三季报收入修复 盈利承压但结构优化显韧性

时间：2026年11月12日 11:36:55 中财网

　　CFi.CN讯：海天味业2026年三季报显示，Q3营收64.07亿元，微增0.12%；归母净利润11.90亿元，同比下降15.41%。前三季度营收225.53亿元，增长4.27%；扣非净利50.77亿元，略降1.52%。毛利率Q3同比下滑2.35个百分点至37.28%，净利率回落至18.56%。

　　
　　近期机构研报指出，公司盈利短期承压主因成本上行与销售费用阶段性增加，但基本盘稳固：酱油收入114.68亿元、增长2.8%，线上渠道收入14.05亿元、高增12.87%，其他品类(如复合调味料)达39.74亿元、增速达10.67%。经销商净增66家，北部出清明显，渠道质量持续提升。

　　
　　研报认为，收入修复趋势明确，线上与新品类成为新增量引擎；虽Q3利润承压，但全年净利仍预计增长1.23%，2027年起增速回升至4.2%。当前28.9倍PE处于历史中低位，结构优化支撑长期定价能力，维持“增持”评级。