嘉友国际营收降但净利增27.8% 毛利率跃升驱动盈利重构

时间：2026年11月12日 12:41:39 中财网

　　CFi.CN讯：嘉友国际2026年前三季度营收60.97亿元，同比下降7.2%；归母净利润11.17亿元，同比增长27.81%。单三季度净利润3.86亿元，同比增23.2%。数据显示，营业成本降幅达14.04%，远超营收降幅，推动综合毛利率升至23.66%，毛利额增加2.87亿元，成为利润增长核心引擎。

　　
　　近期机构研报指出，公司主动收缩蒙煤等低毛利贸易规模，同步加速非洲高毛利资产落地——卡萨项目已运营，莫坎博新口岸10月启用，恩多拉—萨卡尼亚公路2月通车，鲸湾港海外仓8月开工。研报认为，“跨境陆运+口岸枢纽+港口仓储”体系成型，正推动收入结构向高盈利环节迁移。

　　
　　研报指出，中期分红派息率达51.98%，经营活动现金流为净利润的1.34倍，货币资金与交易性金融资产合计超26亿元，资产负债率仅33.49%。高分红可持续性强，不挤占主业扩张资金，盈利质量与资本实力双优，构成估值支撑基础。