白酒动销先行筑底反转 乳制速冻显韧性拐点将至

时间：2026年11月12日 14:41:46 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年三季报中，白酒板块报表仍在底部，但动销已明显回暖——迎驾、今世缘收入利润现金流首次同步转正；五粮液、泸州老窖等虽报表承压，但开瓶率与终端动销好于预期。乳制品方面，伊利、新乳业收入稳增，妙可蓝多奶酪业务收入双位数增长；速冻食品中安井、千味实现正增长，提价与费用管控支撑净利率。

　　
　　近期机构研报指出，当前消费股逻辑正从高估值长久期转向‘低估值+稳定现金流+高分红’的确定性资产。研报认为，白酒库存持续去化叠加2025年低基数，后续报表修复具备节奏差，区域酒企有望渐次复苏；研报指出巴比食品单店盈利Q4有望回正、朗姿医美利润兑现超预期、惠泉啤酒改革深化带来东南市场增量，这些拐点型标的弹性更受资金关注。

　　
　　研报强调，乳制品销量止跌、速冻集中度提升、健康食品如西麦量利齐升等，均指向细分赛道结构性机会正在打开，短期业绩催化与长期改革成效或成股价上行核心驱动力。