消费β未归但α浮现 利润率改善成选股新主线

时间：2026年11月12日 15:22:21 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年三季度消费板块收入与归母净利润普遍同比下滑，毛利率和净利率多数承压，反映需求疲软叠加成本与竞争压力。宏观消费弱复苏格局与报表数据相互印证。

　　
　　近期机构研报指出，当前消费β尚未回归，选股逻辑正从收入增速转向利润率修复与股东回报能力。研报认为，朗姿股份医美业务净利率持续改善、乐普医疗PDRN新材料储备带来增量预期；首旅酒店、锦江酒店在收入承压下仍实现盈利质量优于营收的表现；致欧科技、安克创新营收利润双增，赛维时代Q4有望非服扭亏。

　　
　　研报指出，潮宏基、老铺黄金动态PE偏低且股息率可观，乖宝宠物、中宠股份存在业绩底部反转潜力。名创优品线下同店增长强劲，海外GMV稳健，对比泡泡玛特大幅下滑，凸显经营韧性差异。