澳矿扩产潮持续盈利承压但远期布局加速

时间：2026年11月12日 19:47:00 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年三季度澳洲锂精矿产量达114万吨(折SC6)，环比增8%、同比增21%，Greenbushes、Pilgangoora、Wodgina三大矿山均创单季新高，Bald Hill复产、Finniss即将放量，全年产量预计达437万吨，同比增长17%。销量受港口制约环比降5%，库存积压抬高四季度销量弹性。

　　
　　近期机构研报指出，尽管锂价下行导致毛利率回落、经营现金流收窄，但澳矿企业并未收缩投资，反而逆势加码资本开支：Pilbara上调FY27预算并推进19亿澳元P2000项目，Liontown启动3.89亿澳元扩产，SQM与WES联合投资9~10亿美元扩建Holland矿山。研报认为，企业将短期价格波动归因于情绪与库存周期，对长期锂需求持中性偏乐观态度。

　　
　　研报指出，新产能多在2029年后投产，不冲击短期供给，但强化远期供应确定性，支撑头部矿企资源壁垒与一体化议价能力。成本端分化明显，Greenbushes与Pilbara凭借规模效应持续降本，结构性优势正进一步拉大。