国投电力雅砻江电量修复 新机组投产打开增长空间

时间：2026年11月13日 09:01:42 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，国投电力2026年前三季度营收395.24亿元、归母净利润60.71亿元，分别同比下滑2.58%和6.84%；但单看2026年三季度，营收同比转正增长5.12%，水电发电量大增15.68%，其中核心资产雅砻江水电发电量猛增19.04%，贡献了整体电量增量近八成。

　　
　　近期机构研报指出，电量明显修复源于来水改善，而钦州二电3号、4号机组及舟山燃机在Q3集中投产，推动火电发电量同比增长7.65%，Q4将释放更完整产能；同期风光发电量合计增长31.86%，新能源装机持续扩容。研报认为，电价虽同比下降5.09%、煤价上行压制毛利，但量的增长已实质性对冲价格压力，且管理与财务费用显著下降，经营质量提升。

　　
　　研报指出，公司清洁能源装机占比达69.37%，依托雅砻江打造水风光一体化基地，多电源协同增强盈利稳定性。盈利预测小幅下调但维持‘增持’评级，核心逻辑在于电量弹性回升叠加新产能释放，中长期增长确定性增强。