中国中免海南市占提升驱动净利高增 资产结构优化增厚归母利润

时间：2026年11月13日 09:16:49 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，中国中免2026年前三季度营收388.21亿元，同比微降2.61%；但归母净利润达36.70亿元，同比增长20.25%。单季度看，Q3归母净利润5.64亿元，增速高达24.64%，显著跑赢营收。公司同步宣布每股派息0.40元，分红比例达22.65%，体现盈利质量改善。

　　
　　近期机构研报指出，利润高增并非来自收入扩张，而是结构性优化：海南离岛免税市占率同比提升超2个百分点，核心渠道壁垒加固；国际业务收入猛增71%，DFS整合初见成效；同时毛利率提升1.98个百分点，叠加资产减值减少0.71亿元、投资收益改善0.44亿元，共同推高利润总额。更关键的是，归母净利润增速远超净利润整体增速，反映利润更多来自全资子公司等高权益占比主体，资产结构持续向优。

　　
　　研报认为，封关在即催化海南免税景气延续，京沪机场国潮专区落地有望带动口岸复苏，而DFS协同与LVMH合作将强化全球采购与品牌议价能力——这些不体现在当期营收，却是支撑估值提升的核心逻辑。