思源电气收入高增28.5% 储能出海驱动成长

时间：2026年11月13日 09:16:59 中财网

　　CFi.CN讯：思源电气2026年前三季度营收177.6亿元，同比大增28.5%；归母净利润24.0亿元，同比增长9.7%。单季度营收69.7亿元，环比增11.9%，合同负债达44.09亿元，较上年末大增48.1%，经营性现金流同比翻倍至9.83亿元，显示订单饱满、回款强劲。

　　
　　近期机构研报指出，收入高增长主要来自2025年高订单转化，叠加海外收入占比提升，尤其储能与电力电子类产品放量。研报认为，尽管综合毛利率小幅承压(-1.7pct)，主因低毛利新品占比上升及人民币升值影响，并非主业盈利恶化，单产品毛利率实际保持稳定。

　　
　　研报指出，费用率持续优化，研发销售管理费率全面下降，财务费用虽因汇兑波动转正，但属短期扰动。合同负债高企+全球电网更新+构网型产品突破，为后续收入提供强支撑。当前估值约24倍PE，匹配高确定性成长节奏。