国投电力水电修复加速 火电拖累短期但长期成长可期

时间：2026年11月13日 17:11:44 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，国投电力2026年三季度营收156.38亿元，同比增5.12%；归母净利润25.36亿元，同比下降6.86%。水电发电量达364.88亿千瓦时，同比增15.68%，其中雅砻江流域发电量大增19.04%，Q4入库流量同比增幅超34%，低基数下修复趋势明确。电价小幅承压，Q3平均上网电价0.317元/千瓦时，同比下降5.09%。

　　
　　近期机构研报指出，火电新机组集中投产带动电量增长，但煤价同比大涨209元/吨，显著侵蚀利润；新能源发电量高增，光伏同比+46.54%，风电+14.91%，装机持续释放。投资收益减少1.67亿元拖累当季业绩，但管理与财务费用分别下降1.39亿、0.88亿元，降本成效突出。

　　
　　研报认为，雅砻江待开发水电超7GW，资源禀赋深厚；控股股东已增持1.27亿元，彰显长期信心。盈利预测上调至2027年净利80亿元，增速14%，PE回落至16倍，估值具备吸引力。核心驱动正从‘水电修复’转向‘水电+新能源双轮增长’。